国家层面的养老金顶层设计研究工作已进入到具体方案阶段。上证报记者昨日获悉，其中商业养老保险纲领性文件《关于加快发展现代商业养老保险的若干意见》于日前起草完毕，有望于近期在行业内部征求意见。根据草案内容，商业养老保险的产品供给与服务将扩大丰富，同时投资范围可能会进一步拓宽，税收优惠等政策支持也或将扩大范围。

业内专家表示，不排除最后定稿时会有一定幅度修改，但将“商业养老保险纳入养老保险制度改革和加快发展养老服务业的总体部署”之基调已定，商业养老保险发展将迎来政策环境最好阶段，预计未来五年商业养老保险的市场规模将超过3万亿。而在发展养老服务业、促进经济提质增效升级中发挥“生力军”作用的同时，商业养老保险也将成为稳定资本市场的有力支撑。

“商业养老保险”定义延伸

上周末，保监会资金运用部主任曾于瑾在参加一场论坛时透露，保监会将制定相关政策进一步推动保险资金投资养老健康产业，推动保险产品与养老健康产业更好地对接，支持养老健康产业发展。

上证报进一步获悉，这一政策可能正是刚刚起草完毕的《关于加快发展现代商业养老保险的若干意见》（以下简称《若干意见》）。一旦征求完意见正式发布，将是继去年11月出台《关于加快发展商业健康保险的若干意见》后，国家层面支持保险业的又一利好政策。

在国内，商业养老保险泛指“以获得养老金为主要目的长期人身险”，多以企业年金、职业年金等养老保险体系的二支柱形式存在。而据消息人士透露，《若干意见》草案中对“现代商业养老保险”做了更广泛的定义，延伸至三支柱（个人商业养老保险）以及更广义范围的“以养老风险保障、养老金管理和与养老需求相关的财富管理等为主要内容的养老金融产品和服务”。

将现代商业养老保险抬升至“养老财富管理”的高度，进一步加快发展商业养老保险市场，这与我国日益严峻的社会养老问题不无关系。据上述人士透露，根据初步规划，商业养老保险产品供给与服务将会扩大丰富，包括分别针对个人、家庭、企业的商业养老保险需求，开发探索细分险种。

“此次草案与之前的政策一脉相承，但又有不少新亮点。”知情人士口中所指的亮点，即明确提出“支持商业保险机构积极参与基本养老保险的市场化运作”，包括支持符合条件的商业保险机构获得基本养老保险基金和全国社会保障基金投资管理资格，发挥商业保险机构资产管理专业优势，服务基金保值增值；支持地方政府通过购买服务、委托代理等方式引入商业保险机构，为改善基本养老保险经办管理提供支持；以及借鉴国外经验，逐步建立我国的个人退休账户等。

或拓宽境内外投资范围

在产品端扩大供给的同时，投资端也可能会得以延伸。据记者了解，根据草案，一方面鼓励商业保险机构投资养老服务产业，以多种方式兴办养老社区以及养老养生、健康体检、医疗护理等养老健康服务机构；另一方面，或将拓展商业养老保险资金的投资功能。

众所周知，商业养老保险资金属于长期资金，与民生工程和国家重大工程对投资资金的诉求相匹配。根据草案规划，或将鼓励商业养老保险资金支持 “一带一路”等国家重大战略项目，同时为科技型企业、小微企业、战略性新兴产业等发展和国有企业混合所有制改革提供资金支持，服务国家经济结构转型。

至于备受关注的资本市场，在做好风险管控的基础上，或将拓宽商业养老保险资金投资范围，如考虑允许商业养老保险资金投资私募基金以及通过新三版、沪港通进行投资等。

拓宽境外投资范围也在规划之中。如或将鼓励商业养老保险资金通过自贸区开展境外投资，推动商业养老保险资金通过参与丝路基金等主导的投资项目，参与国际市场投资，服务国家“走出去”战略。

税优险种或进一步增加

从美国等保险市场发达的国家经验来看，商业养老保险市场的繁荣离不开政策支持。对于备受关注的税收优惠支持，草案中也有所提及。

如或将研究制定商业保险机构在经营特殊人群商业养老保险产品时，给予一定的财税支持政策；商业保险机构投资设立养老机构以及养老服务类机构等情况时，或将享受到一定的政策支持等。

值得注意的是，根据之前确定的时间表，个人税收递延型商业养老保险试点有望在年底前落定。而根据草案规划，税收优惠政策的险种可能会进一步增加。

业内专家表示，目前商业养老保险市场的保费收入远不及基本养老保险，但随着商业养老保险发展迎来政策环境最好阶段，预计未来五年商业养老保险的市场规模将超过3万亿。而随着将来商业养老保险产品供给、投资范围的扩大延伸，商业养老保险资金无疑将为资本市场长期稳定发展提供有力支持，进一步发挥商业保险机构的机构投资者作用。

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